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大摩给予人人持股观望评价目标价65美元

发布时间:2021-01-20 07:21:01 阅读: 来源:刻线机厂家

北京时间11月16日下午消息,摩根士丹利今天发布投资报告,给予人人(NYSE:RENN)股票“持股观望”(Equal-weight)评级,并将目标股价从7.70美元下调至6.50美元。

以下是报告全文:

我们维持人人股票持股观望评级和折现现金流量(DCF)目标股价6.50美元。人人在移动服务和在线视频领域的新投资可能会降低其短期利润率,但是他们可以借此丰富用户体验,并将此转化为营收。

稳定增长

人人网三季度营收同比增长57%,主要受到广告营收稳定增长的推动,人人该季度广告营收同比增长92%。人人网目前股价对应2013年预期收益的市盈率为64倍,高于阿里巴巴(微博)、百度和携程等其他在线服务领导厂商17倍至22倍的市盈率。尽管我们对人人增长前景持积极态度,但是受到新投资的影响,其短期利润率将可能较低。一旦人人利润率稳定,盈利大幅上升,我们可能将重新修正观点。

亮点

1、人人三季度月活跃用户新增430万,环比增长78%。月独立登陆用户量同比增长58%,达到3800万。2、人人在其登陆用户中的移动渗透率达到35%,而三年前这一数字还只有3%。3、人人持有的现金净额为12亿美元,相当于其市值的55%-60%。人人计划回购股票,股票价值相当于其市值的5%-10%。

担忧

1、受到季节性疲软因素的影响,人人四季度营收预计将环比下降4%-9%,但是将同比增长48%-58%。2、人人旗下糯米网(微博)的运营亏损从二季度的450万美元扩大至三季度的650万美元,将人人的整体利润率拉低了19个百分点到-19%。

用户体验投资

我们给予人人折现现金流量(DCF)目标股价6.50美元。1、人人宣布计划收购,按照独立访问量计算,后者是现在中国第三大在线视频网站。2、人人投资全球定位系统和位置服务领先厂商Map-Bar,丰富其移动服务。

股票评级:持股观望

行业展望:有吸引力

目标股价:6.50美元

市值:21.81亿美元

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