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下一个因为中国经济放缓倒下的国家

发布时间:2020-02-21 21:01:20 阅读: 来源:刻线机厂家

在评估由大宗商品价格暴跌、中国需求减弱、全球贸易增长放缓和人民币意外贬值所导致的新兴市场危机时,由于不同特质的政治危机和国别化的情况,巴西、土耳其、马来西亚以及俄罗斯已经不同程度受到了危机的最大影响。

在评估由大宗商品价格暴跌、中国需求减弱、全球贸易增长放缓和人民币意外贬值所导致的新兴市场危机时,由于不同特质的政治危机和国别化的情况,巴西、土耳其、马来西亚以及俄罗斯已经不同程度受到了危机的最大影响。

简而言之,巴西面临着棘手的政治僵局、土耳其面临内战、马来西亚出现1MDB丑闻(事实上这个国家曾是1998年亚洲金融危机的中心),而俄罗斯受困于低油价,这些意味着如果你想写一篇关于新兴市场动荡的文章,那么这四个国家能够提供很多东西来使你超越一般的价格下跌的大宗商品+经济放缓的中国=新兴市场的坏消息的叙述。

考虑到下跌的大宗商品价格和中国增长动力放缓,其他受到影响的国家并没有收到种族暴力和街头抗议的困扰,但这并不表明它们没有需要面对的危机。

其中一个国家就是澳大利亚,它在某些方面就像是一个经过乔装打扮看起来像发达经济体的新兴市场,而可以肯定的是它受到大宗商品价格暴跌和中国经济增长放缓的严重影响。

对于澳大利亚面临的风险,苏格兰皇家银行(RBS)的艾尔波特(AlbertoGallo)给出了新奇的视角。以下是这份值得注意的摘选:

来自苏格兰皇家银行

澳大利亚已经成为了一个大宗商品依赖型的经济体,且增加了对中国的风险敞口。在过去的十年里,中国的经济发展速度超过世界上的其他地区,澳大利亚一直受到中国飞速发展的带动。中国投资驱动型增长模式所产生的对大宗商品的强劲需求令澳大利亚受益。中国是澳大利亚的最大出口国,且59%的出口商品是铁矿石。不过随着中国努力应对持续的信贷紧缩和继续转向消费驱动型增长模式,澳大利亚的经济似乎受到大宗商品需求减弱的打击。

由于外部不利因素的拖累,澳大利亚的经济出现放缓。上一季度,澳大利亚的GDP环比增长仅仅为0.2%,为近3年来的最低水平(且低于市场预期的0.4%)。根据澳大利亚统计局(ABS)的数据,这个增长率主要受到更高的国内需求的推动,而降低的出口额和萎缩的矿业继续带来不利因素。矿业对GDP的贡献值在第二季度环比下跌0.3%。尽管澳大利亚央行主席史蒂文斯(GlennStevens)称更低的增长率是后金融危机时代的一种潜在特征,这意味着未来的增长率可能会继续走低,不过我们认为澳大利亚的经济放缓不仅仅是一个后金融危机时代的牺牲品。失业率上升、房屋价格飙升以及在大宗商品和建筑部门的脆弱性是问题的全部原因。

失业率正在上升,考虑到就业人数的很大部分集中在易受影响的矿业和建筑部门,这一数字可能会在未来进一步增加。失业率为6.2%,仅仅低于是年高点6.3%。虽然这个数字本身不会令人高度担忧,但要知道失业率在过去三年中一直上升,并可能持续。矿业和大宗商品部门雇佣了4.5%的劳动力。随着中国对大宗商品需求的下降,这些部门的失业率会上升。此外,正如我们在下文将会解释的那样,房屋市场的脆弱性也可能导致建筑部门的失业率升高。

这也是一个来自国内的不利因素。由于估值过高的房产和过度使用杠杆的家庭,房屋市场是脆弱的。澳大利亚的房屋价格在过去三年里已经上升了22%(根据澳大利亚住宅房地产价格指数),悉尼的房产价格超过伦敦。房屋价格近些年的上涨速度要同时快于可支配收入和通胀的增长,过去三年中房屋价格增长和家庭收入增长的差距超过40%。

如果矿业和建筑部门的动荡令失业率继续上升,那么房屋价格泡沫将会破裂。由于中国增长放缓导致的矿业部门失业率上升将会给房地产市场带来创造风险;随着新增的失业人数被迫卖出自己的房屋,房屋价格可能会下降。

澳大利亚央行已经没有多少有效武器。这家央行在今年已经两次削减利率,从3月份时的2.25%削减至如今的2%。随着澳大利亚国内经济放缓,宽松政策需要鼓励投资,尤其是在非矿业部门,从而提振增长和创造就业。然而,目前利率已经处于2%,已经没有多少货币宽松的空间来抵消国内经济的下滑。

在我们看来,最糟糕的还在后头。

所以用最简单的话来总结下:大宗商品需求的下滑导致澳大利亚失业率上升,而这对于过度使用杠杆的家庭来说是一种麻烦,对于这个国家的房屋泡沫来说也是一个坏消息。同时,澳洲联储正面临缺乏弹药的问题。

如果有能够轻易领会的悲观的叙述,那么显然这就是。

当然随着特恩布尔(MalcolmTurnbull)上台,澳大利亚可能会有秘密武器。(双刀)

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