刻线机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
刻线机厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

海通宏观定向宽松正失控经济反弹显疲态

发布时间:2021-01-08 03:22:37 阅读: 来源:刻线机厂家

宏观专题:“出口复苏论”的几大误区上周海关总署公布了6月出口数据,增速7.2%,与5月基本持平。至此,14年上半年进出口总额增速为1.2%,出口仅增0.8%,远远低于全年7.5%目标。尽管如此,许多分析人士仍认为,随着全球经济逐步走出金融危机的阴影,中国的出口复苏会非常值得期待。事实上,抱着传统的经济学分析框架不放,就容易走进“出口复苏论”的几大误区。我们认为,未来中国出口仅是保持平稳,不宜过度乐观。误区一外贸稳增长政策,带动出口复苏:新一轮“稳外贸”扶持举措中,补贴和照顾性质的政策大幅减少。促进外贸短期企稳作用较明显,长期则缺乏实质性的推动。

误区二发达国家经济回暖,提升中国出口:这一轮发达国家经济复苏以再制造为典型特征,比如美国的制造业回流,“去中国化”明显,对新兴经济体的拉动作用已明显减弱。误区三中国在全球出口中份额上升,复苏在即:市场份额变化的整体趋势掩盖了行业层面存在的挑战:例如,中国轻工业产品出口在美国的市场份额正在下降,技术密集型产品,在经历了几年的快速增长之后也已经在近期见顶。误区四OECD综合领先指标,预示着中国出口复苏:该指标的参考指标共14项,其中三分之一是金融指标,或许能看到的只是虚假的繁荣,滞后性十足,甚至与实体经济脱钩,而我们认为,广交会可以是中国外贸形势的风向标。

一周扫描:海外经济:美联储不急于加息,葡萄牙爆银行危机。6月FOMC会议纪要中,美联储提及不急于加息,若经济朝预期发展,将于10月退出QE,并警告当前投资者或承担过高风险,暗示市场短期可能回调。葡萄牙最大上市银行圣灵银行爆财务危机,但我们认为长期来看,欧债危机重燃的可能性相对有限。

国内经济:外需温和内需改善,经济反弹已显疲态。6月我国外贸出口同比增加7.2%,与5月基本持平;6月进口增长5.5%,反映内需趋稳,但银行收紧贸易融资授信规模的影响持续,进口依然承压。中观数据依然缺乏亮点,经济反弹已显疲态。物价方面,消费物价回落,工业通缩改善。流动性方面,宽松失控货币超增,或致6月超储率下降、流动性偏紧。货币超增而经济低迷,加之房价仍在下跌,意味着货币空转再现,也表明定向宽松货币政策已经失效,未来政策陷入两难,短期或难更宽松。

政策:等待信号。本周最值得关注的是习主席召开经济形势专家座谈会,此次座谈会是十八大以来首次公开报道的由总书记主持召开的经济专家座谈会,体现了在十八届三中全会之后党对经济工作加强领导。五六月份,稳增长政策密集出台,令五六月经济短期企稳略反弹。然而,7月以来,稳增长政策无新增亮点,市场对政策的预期有些弱化。大家都在等待7月下旬中央政治局会议对下半年经济政策的定调。我们预期,在2季度经济相比1季度微幅下滑或基本稳定的背景下,经济政策大概率保持不变。

(责任编辑:HN666)

重庆市看生殖器疱疹医院哪家好

上海妇科医院-有哪些方法可以预防子宫肌瘤呢

重庆做性病检查医院哪家好

上海妇科医院-粘膜下肌瘤会癌变吗

上海肾病医院排名前十名:肾小球肾炎病友的饮食需要注意什么