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新安股份亮丽年报大手笔分红难讨基金欢心

发布时间:2021-01-21 07:44:59 阅读: 来源:刻线机厂家

每股盈利5.89元、拟1股派1.1元,股价却遭遇连续打压不断回调,七、八两档账户上周合计减持186.9万股

每股盈利5.89元、拟1股派1.1元——亮丽的年报和大手笔的分红未能止住新安股份(600596)股价下挫的步伐。自上周一拉出长阳以后,该股遭遇连续打压,股价不断回调,上周勉强报收于37.39元。

当估值重心下移之际,基金做空新安股份的心意终于有所回转。指南针主力雷达数据显示,上周九档账户(持股数1000万以上)的持股数量增加小幅增加了0.01个百分点。不过七、八两档账却仍旧继续抛售该股筹码,上周合计减仓0.95%,约合186.9万股。从该公司2008年报来看,这几档账户主要以基金为主。

“(有的基金)卖出主要还是估值方面的考虑吧,但这个就得看你是看长线还是短线了;短期来看,该股吸引力可能不大,卖出一点是很正常的;但长期来看,公司作为行业龙头发展前景还是不错的”,国泰君安化工行业分析师魏涛在接受《证券日报》记者采访时这样说到。

值得一提的是,近期新安股份两大主要产品——草甘膦和有机硅制品近期价格都出现了较大幅度的回升。其中草甘膦价格从2.1万元/吨的前期低位大幅上升至近期2.8万元/吨左右,有机硅也从前期的1.8万元/吨的低位反弹至2万元/吨。

在农药行业步出淡季之时,不少分析人士表示看多身为国内草甘膦龙头企业新安股份。申银万国化工行业分析师周小波认为,近期草甘膦价格反弹将为新安股份带来交易性机会;浙商证券化工行业分析师代鹏举也表示,化肥农药季节性需求逐渐释放,化肥农药价格后市看好。

奈何受大市低迷和基金做多意愿较低拖累,该股迟迟未能启动,反而步步走低。这次基金阵营突现分歧,是否意味着新安股份“变盘”在即?

年报业绩飙升

南方绩优突入新安股份

由于草甘膦价格暴涨,公司产能释放恰逢其时,新安股份去年业绩大幅飙升。根据公司2008年年报,去年公司实现收入72.19亿元,净利润16.90亿元,分别同比增长88.59%、239.73%,折合每股盈利5.89元;其中草甘膦销量同比增长了28%,对毛利的贡献近30亿元,同比增加了73%,毛利率同比上升19.14个百分点达到42.46%。其中四季度公司实现净利润1.95亿元,环比下降59.4%,同比小幅上升2.7%。

去年四季度正是公司业绩最为低迷的时候,基金却依然小幅增仓该股。TOPVIEW数据显示,基金当时流入该股的资金达到2.67亿元。从年报来看,截至去年底,该股前十大流通股东之位仍然被十只基金牢牢占据,总持仓比重从三季度的22.37%上升至22.94%。

值得一提的是,基金持股格局出现较大变化,三季度榜上无名的南方绩优成长四季度突入新安股份,一举夺去第一大流通股东头衔。2008年末时该基金持股数达到1069万股,占流通盘的5.44%,成为该股九档账户中唯一持有者。其余基金持股数目都在400万-1000万之间,主要分布在七档和八档帐户中。

两大产品价格反弹

基金分歧依旧

按照魏涛的观点,12月份和1月份对该公司来说是最黑暗的时期,逐渐走出前期非理性需求下滑的阴霾后,新安股份的经营将会逐渐好转。事实上,从1月份开始,草甘膦价格出现回暖,2月份更是强力反弹,3月初更是上涨到2.8万元/吨,月环比上涨了19%。与此同时,有机硅中间体DMC3月初的价格也重返2万元/吨,月环比上涨8.11%。

随着基本面转好,该股股价也节节高升,一度摸高到46.79元,直到2月18日开始才重返调整状态。而在此过程中,基金阵营的分歧越来越严重,疑似南方绩优成长基金继续增持该股,其他持股数量稍逊一筹的基金则不断减仓。

根据指南针主力雷达数据显示,1月5日到2月17日间,该股九档账户持仓比重上升了0.04个百分点至5.26%;相反,七档和八档账户的持仓比重分别减少了1.2%和0.75%。换句话说,七档和八档账户在这段时间里一共减持了新安股份383.65万股。之后8个交易日,该股价格继续探低,基金阵营则分化依旧。南方绩优成长所在的九档账户持仓数量继续攀升0.24个百分点;七档和八档账户再次减持442.67万股。

3月第一周,草甘膦和有机硅涨价已成事实的情况下,基金做空该股的决心没有丝毫动摇,这次九档账户也加入空军阵营。三档账户联合减仓0.42个百分点,其中九档账户持仓比重减少了0.12个百分点。

最牛派现难讨欢心

基金继续离场

上周新安股份接连抛出临时股东大会决议公告和2008年年报,前者宣布股东大会通过公开发行方案决议有效期延长一年议案,后者显示去年公司每股盈利高达5.89元、拟每10股派送11元(含税),该股交投连续三个交易日都非常活跃。

指南针主力雷达数据显示,上周疑似南方绩优成长重新做多新安股份,指南针主力雷达数据显示,其所在的九档账户持仓比重继续增加0.01个百分点。与之相反,六七八档账户持仓比重却分别减少了0.27%、0.34%和0.61%。

平安证券化工行业高级研究员程磊告诉《证券日报》记者,基金对该股存在分歧很正常,因为化工产品价格变化太快,目前业内暂时还没能对该股估值达成共识。“现在它的估值存在这样一个问题,因为产品价格波动挺大,而业绩主要是跟着价格走,暂时还难以判断公司产品今年价格会是多少,就好像大家之前也没有料到它会在2008年做到5.89元的业绩一样”,程磊说道。

草甘膦满荷生产

毛利优势成“安全垫”

目前,摆在新安股份面前最大的问题是,两大主打产品——草甘膦和有机硅产能均大量过剩。据统计,现在国内草甘膦总产能达到50万吨,已经超过全球需求量,而目前新安股份草甘膦产能已经达到8万吨,在建项目2.5万吨IDA法草甘膦有望年内投产,届时公司草甘膦生产能力将超过10万吨。

“草甘膦属于农化工产品,其需求相对于其他化工产品会比较好一点,但是主要是草甘膦产能扩张太厉害了,供给方面现在供过于求了,所以未来价格难以出现大幅度上涨”,银河证券化工行业分析师彭晞彦告诉本报记者。

从需求来看,草甘膦同样存在不确定性。彭晞彦表示,受金融危机、转基因作物种植面积减少、南美洲干旱等因素影响,草甘膦需求已经进入理性时期,虽然不及其他化工行业收缩严重,但过度扩张带来的产能暴增,已经导致了供过于求的局面,短时期内难以恢复。

“草甘膦需求还比较稳定,不过金融危机对其还是有一定影响的,比如美国玉米这一块,因为生物能源现在做不了,这对草甘膦需求还是有一定影响的,但总体而言影响相对较小”,魏涛说道。程磊则认为由于转进因作物具有相当的成本等优势,国外转基因作物的播种面积继续增加,国际草甘膦的需求并未减少。

值得庆幸的是,凭着客户和毛利等多方面优势,即便在形势异常恶劣的四季度新安股份仍旧保持了满荷生产。更重要的是,公司经过多年积累,与行业内其他公司相比在成本上优势明显,2008年该公司的草甘膦毛利率达到42.46%。而根据程磊估计,随着草甘膦价格的触底回升,草甘膦业务的毛利率能够回复到20%。

尽管草甘膦价格已经上涨至28000元/吨,但分析人士认为供给矛盾将制约产品价格进一步上涨。“今年大家不能指望草甘膦的价格回升太多,下游需求总得来说是偏弱的,而且行业开工率不是太高的情况下,只要价格涨到一定程度的话,大家就又开工了,供应起来后,价格压力又增大,最终(价格)会有一个新的平衡”,魏涛表示。多数券商认为,新安股份草甘膦这一块的毛利了将保持在15%-20%。

上下延伸产业链

再造神话尚待时日

新安股份另一个主打产品有机硅同样面临产能过剩的考验,恢复需求尚待下游地产、汽车等行业复苏。所幸公司目前正从有机硅单体向下游深加工迈进,因此有望逐渐消化有机硅单体方面扩张的产能。

目前公司拥有10万吨有机硅单体、3.7万吨高温胶、1万吨室温胶、1万吨三氯氢硅生产能力。另外,公司还有不少在建项目有望在今明两年投产。其中与迈图合资建设10万吨有机硅单体项目,今年6月可进行试车;在黑龙江绥化利用廉价的俄罗斯电力资源建设10万吨金属硅项目,其中一期3万吨项目中的第一台电炉已于2月份投产;建设4.5万吨室温胶、2.7万吨高温胶、2万吨三氯氢硅,及白炭黑等项目,其中2.7万吨高温胶、2万吨三氯氢硅年内可投产。

魏涛表示,下游深加工是我国有机硅产业的发展方向,新安股份在收购国内硅橡胶龙头深圳天玉后,在硅橡胶领域的技术实力大大增强,产品档次也上了一个台阶,为有机硅单体产能扩张后的消化提供保证。

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