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海通宏观货币融资平稳政策难紧难松

发布时间:2021-01-08 01:41:23 阅读: 来源:刻线机厂家

2月15日,央行公布2014年1月金融统计数据:1月社会融资规模为2.58万亿元,同比稳定。M2同比增13.2%,M1同比增1.2%,当月人民币贷款增加1.32万亿元。总体判断货币融资平稳,政策难松难紧:社会融资主要流向信贷和委托贷款。1月融资总量2.58万亿,同比稳定,其中信贷和委贷超增,而信托和企业债回落。从总量看,信贷占比上升意味着银行投资回归表内,委贷超增信托贷款回落意味着非标资产正从信托通道转向券商资管以及基金子公司等新通道,而且增长依然强劲。

信贷主要体现在居民和企业中长贷。新增信贷1.32万亿超预期,主要是居民和企业中长贷均明显多增,表明房地产、基建制造业相关信贷需求仍较强劲。预计2月新增信贷7000亿,预测14年全年新增信贷9.5万亿。

M1下降主要是春节期间企业给居民发工资以及企业活期转理财。1月M1大降至1.2%主要是春节影响,因其对应的企业存款节前流出至居民帐户,同时1月末已处春节,因而或有大量企业存款在假期转化为理财而降低了M1。1月存款减少9400亿,同样源于春节现金M0的大幅增加。存款增速大幅下降致银行存贷比攀升至70%以上,银行揽储压力陡增。

M2从13.6%小降至13.2%,高基数影响渐大,货币增速下降,体现通过货币推动增长越发困难。

信贷结构性超增,反映目前经济依然靠基建、制造业和房地产拉动,货币总量下降意味着反腐、扫黄以及高利率对其他消费投资行为有负面影响,因而也意味着央行货币政策难紧难松。

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